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股权再融资目的,再融资主要以股权我国股票市场以沪深两个交易所于1990年相继成立为诞生标志，股权再融资迄今已有十年多的发展历史。股权再融资规模从无到有取得了快速发展。以上市公司境内的A股融资为例，1991-20(年的十四年期间，股权再融资累计股权融资总额超过了300()亿元，其中配股融资累计达到2298.24亿元;增发融资累计达到932.16亿元，历年的股权再融资金额见表1.1。...
股权再融资对股价影响,股票融资后股价下跌股权再融资监管体系由三部分构成，事前的市场准人监管、事中的程序合规监管，股权再融资以及事后的行为监管等。事前的准人监管通过设置一定的数量指标，股权再融资对发行人的资产素质和成长性进行实质性的筛选;事中的程序合规性监管是指监管部门依照事前规定的程序审核(审批)发行人的申请;事后的行为监管是指监管部门对再...
股权融资成本计算,上市公司股权融资成本研究结果显示，平均而言，股权融资成木要低于债权融资成本。股权融资成本黄少安、张岗(2001)也将中国上市公司更偏好股权融资归因于较低的股权成本。这些研究中的股权融资成本仅指流通股股权融资成本，股权融资成本而没有考虑非流通股成本，虽然这有可能低估了现有全部股权融资成本，股权融资成本但是在我国非流通股股东大多...
再融资主要以股权投资为主吗?再融资主要股权美国上市公司股权再融资的过程很短，增发新股发行后立刻就可以上市交易。再融资我国市场上的增发程序较为复杂，要依次经过上市公司董事会决议、交易所审核、公司股东大会决议、证监会核准、股权再融资方案正式实施等几个阶段，前后要持续很长时间。再融资当上市公司股权再融资方案实施后，再融资还要向证券交易所上交...
再融资新规细则,2019再融资新规解读从上面的描述可以看出，再融资监管政策的演变有三个显著特点。一是把责任和权利逐步从政府所有转向由市场主体承担或享有;细化和加强中介机构的审慎核查责任，要求中介机构对出具文件的真实性、再融资准确性、完整性负责;将中介机构出具的文件确定为招股说明书的备查文件，要求在指定网站披露;对中介机构的违法违规行为根据不同情...
再融资方式有哪些?上市公司再融资政策2000年以前对于再融资几乎没有任何事后监管措施，从2000年开始，再融资方式证监会试图通过影响当事人的声誉来建立纠责机制。当年证监会规定增发后不可抗力使得利润达不到盈利预测的，再融资方式或者增发后利润实现不及盈利预测80%的，由上市公司董事长、注册会计师、再融资方式证券公司法人代表和项目负责人在股东大会和指定报刊...
非流通股如何评估?非流通股对股票影响在经理人控制的情形下，非流通股只要项目的收益率低于流通股的资本成本，非流通股价值都会降低，非流通股只要项目的收益率高于非流通股资本成本，非流通股价值都会增加。非流通股当项目收益率位于流通股资本成本和非流通股资本成本之间时，非流通股价值变化取决于股权成本效应和再分配效应的较量。配股的再分配效应是指配股...
公司股权如何评估?企业股权价值计算公式再融资对股权价值的影响可以分为两类。首先在公司内部控制股东和外部股东之间存在信息不对称的情况下，公司股权再融资决策本身可以向市场传递相关信息，公司股权并由此影响外部股东对股权价值预期的调整，公司股权称之为信号作用。另一个途径是再融资对价值决定因素的改变，影响到股权内在价值，公司股权称之为内在作用。...
再融资是什么?再融资规模唐国正(2004)对二元股权结构下的再融资与价值问题建立严格理论模型，在理论上证明了配股对不同类型股权价值的作用以及影响因素。再融资唐国正将研究对象划分为经理人控制和大股东控制两类。再融资在经理人控制下，上市公司总是会选择配股，因为这样可以增加经理人的控制权收益，再融资同时经理人不必承担由此带来的风险。在大股东控制下，...
如何确定企业融资规模?融资规模确立方法本研究分为三部分:其一，考察再融资带来的股权价值变化;其二，从股权结构的角度探讨其中的原因和作用机制;其三，研究以主承销商为代表的中介机构对股权再融资价值效应的影响。企业融资规模对再融资价值效应的评价按照是否考虑经营投资活动的影响分为短期和长期。企业融资规模短期研究有两项内容:首先是再融资预告的市场反应...
如何看十大流通股股东?前十大流通股东奥秘流通股股东与非流通股股东之间的权益之争始终是人们关注的焦点问题。流通股股东由于股份流通性的差异，流通股股东造成这两类股东的根本利益存在分歧，处于绝对强势的非流通股股东的一系列自利行为，导致证券市场未来的确定性提高，流通股股东面临的风险大大增加。流通股股东而流通股股东处于的绝对劣势地位，使之难以获...
公司如何融资?一个公司融资说明什么?比较有代表性的文献是Loughran和Ritter (1995 )和Spiess和Affleck-Graves ( 1995) , Loughran和Ritter (1995)研究了1970年至1991)年发行新殷的公司(包括IPO和再融资公司)发行后5年的股票市场表现，公司融资发现融资公司的股票收益率显著低于没有发行新股的对照公司，公司融资IPO的年均收益率为5%，再融资公司为7%,而同样规模的对照公司为12%。投资发行新股公司的...
什么样的股权结构合理?股权结构分析股票代表的所有权包括了三种持有人享有三种权利:第一是在未来按照持股比例分得企业剩余现金的权利;第二是按照持股比例参与企业经营管理，控制企业资产使用的权利;第三是按照自己的意愿转让股票的权利。然而，股权结构在我国的股票市场实践中，不同的股东所拥有的权利往往是不完整的、有缺陷的，例如有些股东不能在公开市场上转...
非流通股有什么用?非流通股和限售股由于非流通股通过配股获得的股份为非流通股，而支付的配股价格与流通股东相同，非流通股虽然项目效益、配股的股权成本效应对两类股权的影响是同向的，但是，配股的再分配效应对非流通股的影响是负面的，因此无论大股东控制还是经理人控制，非流通股配股导致单位流通股增加的价值严格大于单位非流通股增加的价值。 唐国正的模型...
股市再融资解读,再融资新政概念股我们的研究希望回答如下两个问题。第一，股权再融资对股权价值的实际影响究竟如何?公司存在的根本目的是为了增进股东的财富，股市再融资因此股东财富是否得到改善是判断公司行为效率的准绳。股市再融资本书以实际发生的流通股和非流通股股权价值增长为依据，希望能够更加全面、客观地对再融资的效率做出评价。 第二，如何解释不同...
银行再融资什么意思?再融资发行对象与上述理论构成竟争性假说的是在国外成熟经济中普遍接受的再融资信号理论，银行再融资右边的虚线部分。根据这一理论，银行再融资当存在信息不对称时，再融资决策向外部股东传递了公司投资机会、银行再融资现有资产价值被高估的信号，并引导外部股东重新调整对公司价值的预期。在这种情况下，再融资对于股权价值仅仅有信号作用...
二元制股权结构,二元股权结构设计长期债务再融资是什么?长期债券再融资在关于再融资长期价值效应的研究中，二元制股权结构原红旗(2003)考察了1994-1999年配股公司配股后24个月的流通股收益率。长期债务再融资该研究选择了两个参照系:二元制股权结构行业一规模配比的未配股公司和市场整体回报率。长期债务再融资结果显示配股公司2年内的长期累积回报率高达70.57%,高于行业...
融资活动是什么?融资活动主题根据股利模型，股权价值由股东对未来股利的预期和融资成本决定。对股利的预期又取决于对未来现金流的预期。融资活动未来现金流随投资活动和经营活动产生，不受融资方式的影响。融资活动如果市场是完美的，那么融资活动不会改变融资成本，因此股权价值也就不会随融资活动改变。举例来说，一家拥有12000万流通股的公司以每股，42的市场价...
什么是股权再融资?股权再融资有什么主要特点?虽然非流通股中的控制股东狂热地追求股权再融资，股权再融资但是在实际融资过程中非流通股东却一再放弃配股权或优先认购权。例如，1998上半年应配股20.82亿股，股权再融资实际只配售15.69亿股，仅占应配股份的75. 36%. 1999上半年有32家公司配股，应配股22.71亿股，实际只配售15.2亿股，占应配股份的66.93%. 2000年上半年应配股份47.7...
进行股权再融资,股权再融资影响与成熟市场不同，股权再融资我国上市公司的股权再融资行为深受二元股权结构的影响，股权再融资呈现出鲜明的中国特色。 二元股权结构造成第一大股东拥有上市公司绝对的决策权和控制权，股权再融资但却没有股份流通权。股权再融资而流通股东虽然有流通权却没有足以和第一大股东制衡的监督权。股权再融资在这种情况下，股权再融资两类...
